Khi đồng euro lần đầu tiên ra đời, nó trị giá khoảng 1,17 đô la và trong một thời gian, nó được giao dịch ở giá trị thấp hơn một đô la. Đến năm 2009, đồng euro đạt mức cao kỷ lục so với tiền tệ của Hoa Kỳ, dao động gần $ 1,50. Các hành động quyết liệt của Cục Dự trữ Liên bang và các ngân hàng trung ương khác trong năm 2008 đã hoãn lại thảm họa kinh tế nghiêm trọng do cuộc khủng hoảng tín dụng. Nhưng họ cũng có những tác động nghiêm trọng về tiền tệ khiến đồng đô la Mỹ yếu so với đồng euro.
Cung và cầu
Giống như bất cứ điều gì khác, giá trị của một loại tiền tệ được quyết định bởi các lực lượng cung và cầu. Nhu cầu về một loại tiền tệ được tạo ra bởi tăng trưởng kinh tế và sự quan tâm của nhà đầu tư, trong khi nguồn cung được điều tiết bởi chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Để đối phó với một cuộc khủng hoảng giảm phát, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng mạnh nguồn cung đô la tiềm năng, làm giảm giá trị của đồng đô la.
Lãi suất
Một lý do tại sao đồng đô la yếu so với đồng euro là lãi suất tương đối. Hoa Kỳ đã phản ứng nhanh hơn với sự co thắt kinh tế do khủng hoảng tín dụng bằng cách cắt giảm lãi suất. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã chờ đợi vài tháng nữa để bắt đầu nới lỏng lãi suất và không bao giờ lấy lãi suất thấp như Cục Dự trữ Liên bang. Tại Hoa Kỳ, tỷ lệ điểm chuẩn Fed Fed đã được hạ xuống về cơ bản bằng 0, trong khi ECB tạm dừng với tỷ lệ ở mức thấp kỷ lục là 1%.
Nới lỏng định lượng
Một lý do chính khác khiến đồng đô la trượt giá so với đồng euro là nới lỏng định lượng. Điều này đề cập đến một chiến lược chính sách tiền tệ trong đó ngân hàng trung ương hạ thấp tiêu chuẩn chất lượng của nó đối với tài sản thế chấp mà nó chấp nhận cho các khoản vay để tăng tổng khối lượng cho vay mà nó có thể thực hiện. Trong khi Cục Dự trữ Liên bang đã tham gia nới lỏng định lượng để kích thích nền kinh tế trong nước, ECB đã chống lại các biện pháp như năm 2009.
Đa dạng hóa
Không phụ thuộc vào khủng hoảng tín dụng và chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương, thập kỷ đầu tiên của thế kỷ 21 đã chứng kiến một xu hướng toàn cầu lớn đối với việc đa dạng hóa dự trữ tiền tệ có tác động không thể tránh khỏi làm suy yếu đồng đô la. Những người nắm giữ dự trữ ngoại tệ lớn, đặc biệt là Trung Quốc, cho biết họ rất quan tâm đến việc đa dạng hóa cổ phần của mình sang euro và các loại tiền tệ khác thay vì chủ yếu là đô la. Một số quốc gia cung cấp dầu lớn cũng bày tỏ mong muốn định giá dầu bằng euro và nội tệ thay vì đô la, đặt câu hỏi về tình trạng đồng đô la khi là đồng tiền dự trữ đơn độc trên thế giới. Những thay đổi lớn trong nhu cầu đối với đô la là lực lượng dài hạn ủng hộ đồng euro hơn đồng đô la.
Cân nhắc
Bất chấp câu thần chú liên tục từ Washington rằng một đồng đô la mạnh là vì lợi ích tốt nhất của Hoa Kỳ, có một số lợi ích mà một đồng đô la yếu thực sự là một lợi ích. Chủ yếu, đây là những công ty trong nước có sự hiện diện mạnh mẽ của nước ngoài, những người nhận ra lợi nhuận từ gió khi họ hồi hương tiền kiếm được ở nước ngoài. Nhưng ngay cả với các lực lượng phù hợp với đồng đô la, có sự phản đối đáng kể trên toàn thế giới để cho đồng đô la giảm quá thấp vì những tác động đối với thương mại quốc tế. Thêm vào đó, với sự tăng trưởng chậm chạp có khả năng ở Đông Âu, có lẽ có giới hạn về việc đồng đô la có thể trượt so với đồng euro thấp như thế nào.
