Phương pháp dòng tiền chiết khấu có một vị trí chỉ trong hộp công cụ của mọi chuyên gia tài chính. Dòng tiền chiết khấu cho phép bạn thể hiện bất kỳ khoản đầu tư nào dưới dạng một con số duy nhất, tương đương với giá trị tiền mặt của nó ngày hôm nay. Các nhà đầu tư, nhà phân tích và quản lý doanh nghiệp áp dụng nó cho tất cả các loại đầu tư: cá nhân, chẳng hạn như cổ phiếu hoặc trái phiếu; và kinh doanh, bao gồm cả mua lại và mở rộng. Đối với tất cả các lợi thế nó cung cấp, tuy nhiên, có một số nguy hiểm được công nhận.
Phương pháp hoạt động như thế nào
Một cái nhìn nhanh về cách thức hoạt động của phương pháp dòng tiền chiết khấu giúp dễ dàng hiểu được điểm mạnh và điểm yếu của nó. Bạn bắt đầu bằng cách dự phóng dòng tiền mà bạn mong đợi một khoản đầu tư sẽ tạo ra cho mỗi năm trong tương lai. Sau đó, bạn chiết khấu dòng tiền ước tính mỗi năm về giá trị hiện tại. Điều đó có nghĩa là bạn thể hiện số tiền trong tương lai bằng "đô la ngày nay" bằng cách sử dụng công thức chiết khấu. Cộng tất cả các dòng tiền chiết khấu của các năm, trừ đi mọi chi phí trả trước và bạn còn lại với giá trị hiện tại ròng của khoản đầu tư - khoản đầu tư đáng giá bằng đô la ngày nay.
Một giá trị duy nhất
Một lợi thế lớn của mô hình dòng tiền chiết khấu là nó giảm đầu tư xuống một con số. Nếu giá trị hiện tại ròng là dương, khoản đầu tư dự kiến sẽ là một người kiếm tiền; nếu nó tiêu cực, đầu tư là một kẻ thua cuộc. Điều này cho phép quyết định tăng hoặc giảm đối với các khoản đầu tư cá nhân. Hơn nữa, phương pháp cho phép bạn đưa ra lựa chọn trong số các khoản đầu tư khác nhau đáng kể. Dự tính dòng tiền của mỗi khoản đầu tư, chiết khấu chúng theo giá trị hiện tại, cộng chúng và so sánh chúng. Một trong đó có giá trị hiện tại ròng cao nhất là thay thế có lợi nhất.
Độ chính xác và độ tin cậy
Các tác giả sách giáo khoa tài chính doanh nghiệp Jonathan Berk và Peter DeMarzo nói rằng sử dụng dòng tiền chiết khấu để giảm đầu tư vào giá trị hiện tại ròng là phương pháp "chính xác và đáng tin cậy nhất" để đưa ra quyết định đầu tư. Với điều kiện là các ước tính đi vào tính toán ít nhiều đúng, không có phương pháp nào khác làm tốt công việc xác định khoản đầu tư nào tạo ra giá trị tối đa.
Dễ bị lỗi ước tính
Định giá dòng tiền chiết khấu chỉ tốt như ước tính đi vào nó. Nếu những ước tính đó là thiếu sót, giá trị hiện tại ròng sẽ không chính xác và bạn có thể đưa ra quyết định đầu tư tồi. Mô hình cung cấp nhiều cơ hội cho lỗi. Tất cả các dòng tiền dự kiến chỉ là: dự đoán. Họ ước tính - phỏng đoán có giáo dục. Ngoài ra, công thức chiết khấu được sử dụng để chuyển đổi các dòng tiền đó thành giá trị hiện tại bao gồm một ước tính khác - tỷ lệ chiết khấu, là tỷ lệ mà bạn cho rằng một khoản tiền nhất định sẽ thay đổi giá trị theo thời gian.
Không có liên kết "Thế giới thực"
Phương pháp dòng tiền chiết khấu tạo ra một số cách ly. Nhưng bạn nên khôn ngoan đừng nhìn vào con số đó một cách cô lập. Giả sử bạn đang cố gắng ước tính giá trị của một công ty. Bạn có thể sử dụng phương pháp dòng tiền chiết khấu để đưa ra giá trị cho công ty. Bạn có thể kiểm tra con số đó thực tế như thế nào bằng cách thực hiện kiểm tra thực tế, xem xét giá trị thu được từ dòng tiền chiết khấu so với vốn hóa thị trường của công ty như thế nào; với giá trị sổ sách của công ty như được hiển thị trên bảng cân đối kế toán; hoặc với giá trị của các công ty tương tự. Berk và DeMarzo lưu ý rằng trong khi khoảng ba trong số bốn công ty sử dụng giá trị hiện tại ròng trong việc đưa ra quyết định đầu tư, họ thường sử dụng nó kết hợp với các phương pháp phân tích khác.
