Vì hầu hết các doanh nghiệp không có tài nguyên không giới hạn, các nhà quản lý phải chọn cách phân bổ tài nguyên họ có cho các dự án khác nhau của họ. Dự án A có thể mang lại lợi nhuận chậm và ổn định với rủi ro tối thiểu, trong khi Dự án B có thể mang lại lợi nhuận nhanh hơn nhưng rủi ro cao hơn. Tỷ lệ chéo giúp các nhà quản lý này đánh giá lợi nhuận mà mỗi dự án sẽ mang lại liên quan đến các yếu tố rủi ro của nó. Người quản lý sau đó có thể trình bày dữ liệu cho các nhà đầu tư và cho họ thấy giá trị tương đối của từng dự án tiềm năng.
Lời khuyên
-
Điểm mà Giá trị hiện tại ròng của hai dự án giao nhau sẽ cho bạn tỷ lệ chéo.
Tính giá trị hiện tại ròng
Một yếu tố quan trọng trong việc tính toán tỷ lệ chéo là giá trị hiện tại ròng, hoặc NPV. Các nhà quản lý tìm thấy NPV bằng cách tính giá trị hiện tại (PV) của tổng doanh thu và chi phí của một dự án. Vì doanh thu trong tương lai phải được điều chỉnh theo tỷ lệ chiết khấu, nên giá trị của mỗi năm của doanh thu trong tương lai phải được chiết khấu. Công thức cho NPV trông như thế này:
NPV = (SUM (Ct/ (1 + r)t)) - C0
Trong đó Ct = dòng tiền vào khoảng thời gian t
t = số khoảng thời gian
r = tỷ lệ chiết khấu
C0 = dòng tiền ban đầu
Thí dụ: Golf-Hotel-Igloo.com muốn đầu tư vào hệ thống phần mềm quản lý khu nghỉ dưỡng mới. Hệ thống Bravo-Charlie (B) sẽ có giá 200.000 USD. Hệ thống này sẽ giúp trang web mang lại 50.000 đô la trong năm đầu tiên, 75.000 đô la trong năm thứ hai và 100.000 đô la trong năm thứ ba. Tỷ lệ chiết khấu là 4 phần trăm.
NPV (B) = (50.000 / 1.04) + (75.000 / (1.04)2) + (100,000/(1.04)3) - 200,000 = $6,318.27
Một hệ thống khác, hệ thống Yankee-Zulu (Y), sẽ có giá 250.000 USD. Hệ thống này sẽ mang lại 50.000 đô la trong năm đầu tiên, 100.000 đô la trong năm thứ hai và 150.000 đô la trong năm thứ ba. Tỷ lệ chiết khấu là 4 phần trăm.
NPV (Y) = (50.000 / 1.04) + (100.000 / (1.04)2) + (150,000/(1.04)3) - 250,000 = $23,882.00
Tính tỷ lệ hoàn vốn nội bộ
Một yếu tố khác được sử dụng để tính tỷ lệ chéo là tỷ lệ hoàn vốn nội bộ, hoặc IRR. IRR đo lường tỷ lệ hoàn vốn đầu tư dựa trên dòng tiền ban đầu và dòng tiền tiếp theo. Có thể tìm thấy IRR bằng cách sử dụng công thức NPV, đặt NPV về 0 và giải quyết tỷ lệ chiết khấu.
Đối với gói phần mềm Bravo-Charlie:
(50.000 / (1 + IRR (B)) + (75.000 / (1 + IRR (B))2) + (100.000 / (1 + IRR (B))3) - 200.000 = 0 => IRR (B) = 5.4853 phần trăm
Đối với gói phần mềm Yankee-Zulu:
(50.000 / (1 + IRR (Y)) + (100.000 / (1 + IRR (Y))2) + (150.000 / (1 + IRR (Y))3) - 250.000 = 0 => IRR (Y) = 8,2083 phần trăm
Tính toán tỷ lệ chéo
Tỷ lệ chéo (CR) là tỷ lệ chiết khấu mà cả hai dự án đều cung cấp cùng một giá trị hiện tại ròng. Công thức tỷ lệ chéo giống như đối với IRR, nhưng mỗi yếu tố được thay thế bằng sự khác biệt giữa các dự án. Trong ví dụ này, chúng tôi sử dụng gói Bravo-Charlie và gói Yankee-Zulu (Y).
C0(Y-B) = 250.000 - 200.000 = 50.000
C1(Y-B) = 50.000 - 50.000 = 0
C2(Y-B) = 100.000 - 75.000 = 25.000
C3(Y-B) = 150.000 - 100.000 = 50.000
(0 / (1 + CR) + (25.000 / (1 + CR)2) + (50.000 / (1 + CR)3) - 50.000 = 0 => CR = 16.5374 phần trăm.
Cả hai dự án sẽ cung cấp cùng một giá trị hiện tại ròng với mức chiết khấu 16,5374 phần trăm.
