Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, một công ty phải đánh giá xem một dự án có xứng đáng với các nguồn lực cần thiết hay không. Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ là một kỹ thuật ngân sách vốn tính toán mức lợi nhuận mà một dự án sẽ tạo ra. Nó chiếm giá trị thời gian của tiền như là một phần của tính toán, và kết quả rất dễ hiểu. Tuy nhiên, tỷ lệ hoàn vốn là không chính xác nếu các giả định lãi suất không chính xác hoặc nếu dự án có dòng tiền âm.
Tỷ lệ hoàn vốn cơ bản
Tỷ suất hoàn vốn nội bộ thể hiện tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai bằng không. Nói cách khác, nó đại diện cho số tiền mà một công ty sẽ kiếm được từ một khoản đầu tư dựa trên dòng tiền dự kiến trong tương lai. Nếu tỷ lệ lợi nhuận của dự án đáp ứng một tiêu chuẩn tối thiểu của công ty, nó có thể chọn để tiến lên phía trước với đầu tư.
Ưu điểm
Giá trị thời gian của tiền
Nhà tư vấn kinh doanh Joe Knight lưu ý rằng để đánh giá đúng lợi tức đầu tư, bạn cần tính đến giá trị thời gian của tiền. Không giống như một số kỹ thuật ngân sách vốn khác, như phương pháp kế toán tỷ lệ hoàn vốn và thời gian hoàn vốn, tỷ lệ hoàn vốn nội bộ xem xét giá trị thời gian của tiền. Lý thuyết tài chính nói rằng một công ty sớm nhận được một khoản thanh toán cho khoản đầu tư, hơn nữa thanh toán có giá trị. Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ phản ánh khái niệm này bằng cách chỉ định thanh toán tiền mặt sớm với giá trị đồng đô la cao hơn thanh toán tiền mặt xảy ra trong những năm tới. Điều này mang lại cho công ty một cảm giác thực tế hơn về những gì đầu tư có giá trị. Mặt khác, tỷ lệ kế toán của phương thức hoàn vốn và hoàn vốn đánh giá quá cao giá trị đầu tư.
Dễ hiểu
Cuối cùng, các quyết định đầu tư của công ty thường được đưa ra bởi các giám đốc điều hành không phải là chuyên gia về tài chính. Một số kỹ thuật lập ngân sách vốn, như phương pháp giá trị hiện tại ròng, có thể khó khăn hơn đối với các nhân viên phi tài chính hiểu hoặc giải thích. Hầu hết các giám đốc điều hành đều quen thuộc với lãi suất, tuy nhiên, được xem xét trong tỷ lệ hoàn trả nội bộ của phương thức hoàn trả. Theo Hiệp hội Kế toán viên được chứng nhận, các giám đốc điều hành có xu hướng cảm thấy thoải mái với tỷ lệ phần trăm dễ hiểu và so sánh với các khoản đầu tư khác.
Nhược điểm
Vấn đề lãi suất
Để tính tỷ lệ hoàn vốn nội bộ, các nhà phân tích tài chính phải ước tính lợi nhuận mà công ty có thể nhận được từ một khoản đầu tư tương tự. Tuy nhiên, các nhà phân tích tài chính không có một quả cầu pha lê và dự đoán của họ không phải lúc nào cũng đúng. Một bài báo trên Tạp chí Harvard Business Review khẳng định rằng các nhà phân tích dự đoán thường không chính xác cho các khoản đầu tư và đầu tư rất rủi ro với khung thời gian dài. Nếu ban quản lý không có sự thay thế đầu tư tốt với lãi suất ước tính hoặc chọn không tái đầu tư tiền, tỷ lệ nội bộ của con số trở lại sẽ không chính xác.
Hạn chế công thức
Một nhược điểm đáng kể của tỷ lệ hoàn trả nội bộ là phương pháp đại số của công thức không thể đánh lừa được. Tỷ lệ nội bộ của công thức hoàn trả hoạt động chính xác miễn là tất cả các dòng tiền đều dương sau khi đầu tư ban đầu. Tài liệu của Đại học Columbia cho thấy phương pháp này tạo ra nhiều tỷ lệ hoàn vốn - không đại diện cho tỷ lệ hoàn vốn chung - nếu dòng tiền của dự án trở nên âm. Khi đánh giá một dự án có cả dòng tiền dương và âm, giá trị hiện tại ròng có thể là một lựa chọn tốt hơn.
