Nhiều quốc gia, bao gồm cả Hoa Kỳ, tuân theo chính sách tiền tệ tích cực, trong đó một ủy ban ngân hàng trung ương xem xét các điều kiện kinh tế hiện tại, đánh giá nền kinh tế Khóa học trong tương lai và phản hồi với những gì thành viên ủy ban xem xét các hành động chính sách phù hợp. Mô tả chính sách tiền tệ hoạt động đòi hỏi bạn phải phân biệt chủ động với chính sách thụ động, cũng như hiểu các công cụ của chính sách tiền tệ mà các ngân hàng trung ương có sẵn.
Định nghĩa
Một chính sách tiền tệ tích cực có thể tương phản với chính sách tiền tệ thụ động. Theo chính sách tiền tệ đang hoạt động, một ngân hàng trung ương, chẳng hạn như Ủy ban Dự trữ Liên bang (Fed Fed) ở Hoa Kỳ, sử dụng quyết định của mình để thiết lập chính sách tiền tệ nhằm đáp ứng các điều kiện kinh tế thay đổi. Chính sách hoạt động có nghĩa là ngân hàng trung ương có thể hành động, hoặc chọn không hành động, dựa trên đánh giá của nó về nền kinh tế quốc gia. Chính sách tiền tệ thụ động, ngược lại, liên quan đến một bộ quy tắc chỉ đạo các hành động chính sách tiền tệ. Một quy tắc yêu cầu cắt giảm 1% lãi suất ngắn hạn cho mỗi 1% sản lượng kinh tế tổng hợp giảm, được đo bằng tổng sản phẩm quốc nội được điều chỉnh theo lạm phát, là một ví dụ về chính sách tiền tệ thụ động dựa trên các quy tắc được xác định trước thay vì các hành động tùy ý của các nhà hoạch định chính sách.
Lịch sử
Trung tâm nghiên cứu chính sách kinh tế (CEPR) viết rằng một bài báo năm 1993 của nhà kinh tế John Taylor đã trở thành cơ sở của một cơ quan nghiên cứu ủng hộ một chính sách tiền tệ tích cực trong đó các ngân hàng trung ương thay đổi lãi suất ngắn hạn để đáp ứng với biến động của lạm phát và sản lượng. Theo CEPR, phản hồi về lãi suất này được gọi là quy tắc của Taylor Taylor.
Tính năng, đặc điểm
Chính sách tiền tệ hoạt động đòi hỏi cơ quan hoạch định chính sách của ngân hàng trung ương phải thường xuyên gặp gỡ để xem xét dữ liệu kinh tế gần đây nhất và quyết định các hành động chính sách. Ở Hoa Kỳ, nhóm đó là Ủy ban Thị trường mở Liên bang Dự trữ Liên bang. Theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco, Ủy ban Thị trường mở Liên bang họp tám lần một năm tại Washington, D.C., để xác định chính sách tiền tệ. Các công cụ chính sách của ủy ban bao gồm giao dịch chứng khoán của chính phủ hoặc hoạt động thị trường mở; thay đổi yêu cầu dự trữ cho ngân hàng; và thay đổi Tỷ lệ Quỹ Liên bang, một mức lãi suất ngắn hạn mà các ngân hàng tính cho nhau để vay qua đêm.
Lợi ích
Các ngân hàng trung ương ban hành chính sách tiền tệ để đảm bảo mức sản lượng kinh tế và việc làm bền vững nhất, cũng như duy trì hệ thống giá ổn định bằng cách chứa áp lực lạm phát. Chính sách tiền tệ tích cực cho phép các nhà hoạch định chính sách linh hoạt và tùy ý hành động khi lạm phát vượt quá mức dự kiến hoặc nếu quá trình hoạt động kinh tế mở rộng hoặc hợp đồng ở mức cao hơn dự đoán. Chính sách tích cực cho phép ngân hàng trung ương điều tiết biến động kinh tế có thể tạo ra sự bất ổn.
Cân nhắc
Mặc dù có lợi, chính sách tiền tệ tích cực có rủi ro và hạn chế. Các nhà kinh tế như Milton Friedman cho rằng chính sách tích cực phụ thuộc quá nhiều vào phán đoán của các ngân hàng trung ương và việc điều chỉnh quá mức thông qua chính sách tiền tệ có thể làm trầm trọng thêm các vấn đề kinh tế. Ngoài ra, chính sách chủ động dễ bị tổn thương trước tuyên bố rằng các ngân hàng trung ương thao túng các điều kiện kinh tế để đối phó với áp lực chính trị nhằm đạt được kết quả hỗ trợ cho việc tái tranh cử của một chính phủ đang ngồi. Tại Hoa Kỳ, tổng thống chỉ định các thành viên của Ủy ban Dự trữ Liên bang, nhưng Fed hoạt động độc lập chủ yếu với Quốc hội và tổng thống, cách ly nó khỏi hầu hết các áp lực chính trị.
