Giới thiệu
Mua lại đòn bẩy, hay LBO, là những gì xảy ra khi lợi ích kiểm soát trong một công ty được mua lại bởi một nhà tài trợ tài chính. Mua lại quản lý, hoặc MBO, là khi các nhà quản lý hiện có mua một phần lớn hoặc tất cả tài sản của công ty. Không có công ty nào an toàn để trở thành mục tiêu mua lại, nhưng một số công ty mong muốn hơn những công ty khác.
Công ty mục tiêu
Một số đặc điểm làm cho một số công ty nhắm mục tiêu mua lại: Không có hoặc nợ rất thấp Giá trị hoặc giá của cổ phiếu được giảm theo điều kiện thị trường hiện tại Dòng tiền ổn định và định kỳ trong nhiều năm Tài sản thế chấp nợ có bảo đảm chi phí thấp dưới dạng tài sản cứng * Sự gia tăng tiềm năng của dòng tiền do cải tiến hoạt động được thực hiện bởi quản lý mới Khi các công ty đã đáp ứng một hoặc nhiều điều kiện trước đó, nhà đầu tư hoặc quản lý có thể bắt đầu nghĩ đến việc mua lại. Trong quá khứ, các công ty thuộc mọi quy mô và ngành công nghiệp đã tìm thấy mục tiêu của mình. Mối quan tâm lớn được đặt vào nợ và liệu việc mua lại công ty sẽ có lợi trong việc thanh toán khoản vay thành công.
Làm thế nào để một đòn bẩy mua làm việc?
Trong một giao dịch mua có đòn bẩy, các nhà tài trợ tài chính hoặc các công ty cổ phần tư nhân cố gắng thực hiện một vụ mua lại lớn của một công ty. Họ làm điều này mà không cam kết toàn bộ số vốn cần thiết cho việc mua lại.
Các nhà tài trợ tài chính sẽ đạt được lợi nhuận đáng kể từ khoản đầu tư của họ trong việc mua lại đòn bẩy, đó là lý do tại sao họ rất mong muốn. Tất cả các khoản nợ được trả từ dòng tiền của công ty, vì vậy các nhà tài trợ tài chính không phải chịu chi phí này. Sau đó, công ty được mua lại chỉ bằng một phần nhỏ của giá mua ban đầu. Sau này, nếu các nhà tài trợ quyết định bán doanh nghiệp, họ sẽ thu được lợi nhuận đáng kể từ khoản đầu tư ban đầu của họ.
Nhiều lần, trong quá trình mua lại đòn bẩy, nhiều nhà tài trợ tài chính đã cùng nhau hợp tác đầu tư vào công ty mục tiêu. Cùng nhau, họ đưa ra số tiền cần thiết để tài trợ cho giao dịch. Số tiền cần thiết phụ thuộc vào điều kiện thị trường, lịch sử và điều kiện tài chính của công ty mục tiêu và thỏa thuận từ người cho vay để gia hạn tín dụng. Các khoản nợ có liên quan thường là 50 đến 85 phần trăm của giá mua cuối cùng.
Quản lý mua hàng hoạt động như thế nào?
Có nhiều lợi ích cho việc mua quản lý so với các loại mua khác. Đối với một người, quá trình tích cực không đòi hỏi nhiều thời gian vì những người mua tiềm năng đã biết đến các hoạt động của công ty. Ở nhiều công ty, các nhà quản lý biết nhiều về thực tiễn hoạt động của công ty hơn là người bán hàng. Điều này mang lại cho người bán cơ hội chỉ cung cấp các bảo hành cơ bản nhất, vì nhà nước của công ty không cần bảo hành.
Kiến thức của các nhà quản lý về công ty cũng là một mối lo ngại cho các chủ sở hữu hiện tại bởi vì nó làm tăng mối đe dọa của họ có lợi thế không công bằng. Cũng có những rủi ro của các vấn đề tác nhân chính và các mối nguy về đạo đức. MBO cũng có nguy cơ hạ thấp giá cổ phiếu của công ty cổ phiếu của công ty.
Hầu hết các công ty tư nhân được nhắm mục tiêu cho việc mua quản lý. Nếu một công ty đại chúng được mua lại, thì các nhà quản lý rất có thể sẽ biến nó thành riêng tư sau khi bán. Lý do chính cho việc mua lại quản lý là các nhà quản lý lo ngại về số phận của công việc của họ nếu công ty được mua bởi một nguồn bên ngoài. Trong một MBO, các nhà quản lý đạt được lợi ích của lợi nhuận tài chính tăng lên nếu công ty thành công.
Để gây quỹ tất cả các quỹ cần thiết, các nhà quản lý có thể đi đến nhiều nguồn. Điểm dừng đầu tiên là cố gắng lấy tài chính từ ngân hàng hoặc loại hình tổ chức tài chính khác. Các ngân hàng không tinh tế trong việc mua quản lý tài chính vì những rủi ro liên quan. Nếu một ngân hàng từ chối chấp nhận rủi ro, tài trợ vốn cổ phần tư nhân thường là bước tiếp theo. Các nhà đầu tư cổ phần tư nhân là nguồn tài chính phổ biến nhất trong MBO. Các nhà đầu tư có được một phần cổ phần trong công ty để đổi lấy số tiền cần thiết cho việc mua lại.
