Chính sách tiền tệ ở Hoa Kỳ được quản lý bởi Cục Dự trữ Liên bang và có ba mục tiêu chính: giảm lạm phát hoặc giảm phát, từ đó đảm bảo sự ổn định về giá; đảm bảo lãi suất dài hạn vừa phải; và đạt được việc làm bền vững tối đa. Nó hoạt động hướng tới những mục tiêu này bằng cách kiểm soát nguồn cung tiền có sẵn trong nền kinh tế.
Việc làm bền vững tối đa
Ba mục tiêu này phụ thuộc lẫn nhau. Nếu họ không như vậy, Fed có thể dễ dàng giảm thất nghiệp bằng cách bơm thêm rất nhiều tiền vào nền kinh tế. Lãi suất sẽ giảm xuống gần như không có gì, và nguồn vốn giá rẻ sẽ khiến các doanh nghiệp vay số tiền này để mở rộng nhanh chóng, điều này đòi hỏi nhiều tuyển dụng mới. Trong ngắn hạn, Fed sẽ đạt được mục tiêu tối đa hóa việc làm.
Vấn đề là nó sẽ không bền vững. Nền kinh tế quá nóng sẽ sớm dẫn đến lạm phát giá cả và bong bóng tài sản khi các nhà đầu tư tăng giá cổ phiếu và giá nhà đất tăng vọt. Kết quả cuối cùng sẽ là một sự sụp đổ kinh tế tê liệt có thể làm cho tình trạng thất nghiệp thậm chí còn tồi tệ hơn trước.
Làm thế nào để giúp một nền kinh tế rút lại trong dài hạn
Thay vào đó, nếu nền kinh tế rút lại, điều này hầu như luôn dẫn đến tình trạng thất nghiệp gia tăng, Fed đặt ra một khóa học chính sách khuyến khích cải thiện dần dần và bền vững. Vào năm 2009, chẳng hạn, sau cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn thảm khốc dẫn đến sự rút lại kinh tế lớn thứ hai trong lịch sử Hoa Kỳ, Fed bắt đầu một chương trình thường được xác định là "nới lỏng định lượng". Bằng cách mua trái phiếu bằng tiền không tồn tại trước giao dịch, Fed đã giới thiệu nhiều tiền hơn vào nền kinh tế.
Fed tiếp tục chương trình này khi nền kinh tế dần hồi phục. Một số nhà phê bình đã lên án Fed vì "in tiền", điều mà họ tin rằng sẽ sớm dẫn đến lạm phát. Những người khác chỉ trích Fed đã không làm đủ, chỉ ra rằng sự phục hồi gần như chậm chưa từng thấy. Fed, tuy nhiên, tiếp tục chính sách nới lỏng định lượng cho đến tháng 10 năm 2014, vào thời điểm đó thất nghiệp đã giảm xuống 5,8 phần trăm từ mức cao 10 tháng 10 năm 2009.
Lấy bát đấm đi
Bắt đầu từ tháng 10 năm 2013, khi nền kinh tế tiếp tục phục hồi, Fed bắt đầu giảm dần các giao dịch mua trái phiếu. Đến tháng 10 năm 2014, sau khi bơm hơn 3,5 nghìn tỷ đô la vào nền kinh tế trong vòng 5 năm, Fed đã chấm dứt chính sách nới lỏng định lượng.
Hành động của Fed thường được gọi là "Bỏ bát đấm", trong đó đề cập đến bài phát biểu của một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang trước đó, trong đó ông ví như Fed làm gì khi trở thành người đi kèm trong một bữa tiệc: bữa tiệc "thực sự nóng lên", đó là công việc của Fed để làm dịu mọi thứ một lần nữa.
Kết quả
Lạm phát trong giai đoạn từ 2009 đến 2014 vẫn ở mức thấp và tiếp tục ở mức thấp trong năm 2015.Thất nghiệp từ năm 2009 đến 2014 gần một nửa và tiếp tục giảm trong năm 2015.
Mặc dù vậy, không phải ai cũng đồng ý với hành động của Fed. Một số nhà kinh tế tự do tin rằng thất nghiệp vẫn ở mức cao không cần thiết quá lâu - rằng chính sách bơm tiền mạnh mẽ hơn của Fed vào nền kinh tế có thể đạt được kết quả tương tự nhanh hơn nhiều và không làm giảm lạm phát. Các nhà kinh tế bảo thủ nghĩ rằng điều tốt nhất mà Fed đã làm là để cho tình hình diễn ra theo cách của nó - rằng sự can thiệp của Fed là phản tác dụng. Tuy nhiên, theo ý kiến của hầu hết các nhà kinh tế chính thống, hành động của Fed là hiệu quả và phù hợp. Họ đã đạt được hai mục tiêu liên quan đến nhau để đảm bảo sự ổn định về giá trong khi tối đa hóa việc làm một cách bền vững.
