Một doanh nghiệp có thể được tài trợ bằng nợ hoặc vốn chủ sở hữu, và mỗi cơ chế tài trợ có một chi phí liên quan. Một phương pháp tối ưu hóa nguồn vốn của bạn là hiểu mối quan hệ giữa thu nhập trên mỗi cổ phần (EPS) và thu nhập trước lãi suất và thuế (EBIT) theo các kịch bản khác nhau. Phân tích EPS-EBIT thường được sử dụng để quyết định giữa việc tài trợ cho một dự án với một nguồn vốn cố định hoặc sử dụng đòn bẩy có được nhờ vào nợ nước ngoài gia tăng. Bằng cách so sánh giá trị EBIT mà cả hai lựa chọn thay thế đều bằng nhau, bạn có thể quyết định liệu lợi nhuận dự kiến của bạn sẽ ủng hộ kế hoạch này hay kế hoạch kia.
Tính toán các giá trị cho EPS dựa trên một phạm vi EBIT dự kiến. Mối quan hệ giữa EPS và EBIT là:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
Tham số "i" là lãi suất của khoản nợ, tham số "t" là thuế suất và "n" là số cổ phần vốn chủ sở hữu.
Vẽ đồ thị đường cong EPS-EBIT cho các kế hoạch tài chính thay thế trên cùng một bộ trục, với EBIT là biến độc lập, được vẽ trên trục x và EPS là biến phụ thuộc, được vẽ trên trục y.
Giải các điểm tại đó các đường cong giao nhau. Đây được gọi là điểm thờ ơ và đó là EBIT tối thiểu dự kiến cho đòn bẩy tài chính mà nợ phải trả có lợi.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Cảnh báo
Nhiều yếu tố khác nhau xác định kịch bản tài chính phù hợp nhất. Vẽ đồ thị đường cong EPS-EBIT chỉ cho phép bạn xác định điểm hòa vốn trong đó các phương án tài chính tương đương.
