Trong những năm 1980, các nhà đầu tư mua lại có đòn bẩy đã tạo ra một số liệu kinh doanh mới gọi là EBITDA. Họ đang tìm cách để xác định xem liệu công ty mục tiêu mua lại có đủ dòng tiền để trả cho khoản nợ tăng lên do việc mua công ty hay không. Mặc dù EBITDA phục vụ mục đích thúc đẩy tính khả thi của việc mua lại có đòn bẩy, nhưng có nhiều vấn đề được cho là lừa đảo và gây hiểu lầm.
EBITDA là gì?
EBITDA là một công cụ tài chính xác định thu nhập của một công ty từ các hoạt động kinh doanh cốt lõi của nó. Nó không bao gồm các khoản khấu trừ chi phí cho lãi phải trả cho các chủ nợ, thuế phải trả cho chính phủ hoặc các khoản khấu trừ không dùng tiền mặt để khấu hao và khấu hao. EBITDA là một tính toán bằng đô la, không phải là tỷ lệ được báo cáo theo tỷ lệ phần trăm.
EBITDA là thu nhập hoạt động của một công ty mà không liên quan đến cấu trúc nợ, tình hình thuế và phương pháp khấu hao đối với thiết bị và tòa nhà vốn. Nó nhằm mục đích cho thấy một doanh nghiệp kiếm được bao nhiêu từ việc sản xuất và bán hàng hóa và dịch vụ của mình.
Cách tính EBITDA
Bắt đầu với con số thu nhập ròng cho một công ty. Sau đó, cộng lại số tiền mà doanh nghiệp đã khấu trừ vào thuế, lãi, khấu hao và khấu hao.
EBITDA = Thu nhập ròng + Thuế + Lãi + Khấu hao + Khấu hao
Ví dụ về tính toán EBITDA
Lấy báo cáo thu nhập của Công ty giả định ABC và sử dụng công thức trên để tính EBITDA.
Báo cáo thu nhập hàng năm của công ty ABC
- Doanh thu 1.000.000 USD
- Chi phí hoạt động:
- Lương 500.000
- Thuê 250.000
- Khấu hao 12.500
- Khấu hao 37.500
- Thu nhập trước lãi suất và thuế (EBIT) 200.000
- Chi phí lãi vay 25.000
- Chi phí hoạt động (Thu nhập trước thuế) 175.000
- Thuế 50.000
- Thu nhập ròng 125.000
Để tìm EBITDA, hãy lấy Thu nhập ròng (125.000 đô la) và thêm lại Thuế (50.000 đô la), Chi phí lãi vay (25.000 đô la), Khấu hao (37.500 đô la) và Khấu hao (12.500 đô la). Từ công thức trên, chúng tôi tính toán EBITDA như sau:
EBITDA = $ 125.000 + $ 50.000 + $ 25.000 + $ 37.500 + $ 12.500 = $ 250.000
Phân tích và giải thích
Các nhà phân tích sử dụng EBITDA để so sánh hiệu suất lợi nhuận của các công ty tương tự trong cùng ngành. Nó giảm thiểu các vấn đề không hoạt động độc đáo của mỗi công ty và cho phép so sánh táo với táo. Điều này đặc biệt quan trọng khi so sánh các công ty hoạt động trong các khung thuế khác nhau.
EBITDA rất hữu ích khi phân tích việc bán một công ty hoặc sáp nhập với một công ty khác. Bằng cách tước đi cấu trúc tài chính và thuế hiện tại của một công ty, các chủ ngân hàng có thể hiểu rõ hơn về dòng tiền của công ty và khả năng phục vụ các khoản thanh toán lãi và gốc do mua lại có đòn bẩy.
Lưu ý và hạn chế
Nhiều nhà phân tích tin rằng EBITDA không phải là một chỉ số đáng tin cậy về hiệu suất của công ty và có thể là lừa đảo và không đại diện cho lợi nhuận thực sự của công ty hoặc sức khỏe tài chính của công ty. Nó không được định nghĩa là một thuật ngữ trong GAAP; điều này cho phép các công ty báo cáo EBITDA theo hình thức có lợi nhất cho họ vì họ không phải tuân thủ các nguyên tắc kế toán tiêu chuẩn.
EBITDA cao không nhất thiết có nghĩa là sức khỏe tài chính của công ty tốt. Công ty có thể có rất nhiều khoản nợ trên sổ sách của mình và được trả một số tiền lãi cao. Thanh toán lãi suất cao liên quan đến dòng tiền làm tăng rủi ro tài chính của một doanh nghiệp. Chỉ cần nhìn vào EBITDA sẽ che giấu rủi ro này; các số liệu khác phải được xem xét để có được một thước đo tốt hơn về sự ổn định tài chính của một công ty.
EBITDA không phản ánh sự biến động của vốn lưu động và không phải là thước đo dòng tiền. Dòng tiền và thu nhập không giống nhau và được tính bằng hai phương pháp kế toán khác nhau: tiền mặt và tích lũy. Vì EBITDA dựa trên phương pháp tích lũy, các công ty có thể tăng EBITDA một cách giả tạo bằng cách ghi lại doanh số chưa được thu thập và chuyển đổi thành tiền mặt.
EBITA trở nên phổ biến vào những năm 1980 khi các công ty chuyên mua lại đòn bẩy bắt đầu sử dụng thuật ngữ này như một công cụ dự đoán chính xác hơn về lợi nhuận dài hạn. Ý tưởng là xác định khả năng thực sự của một công ty để kiếm lợi nhuận bằng cách loại bỏ tất cả các chi phí không liên quan trực tiếp đến hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp. Tuy nhiên, giống như bất kỳ số liệu tài chính nào, EBITDA nên được sử dụng cùng với các biện pháp khác và phân tích chi tiết hơn vì khả năng thao túng.
