Lãi suất phi rủi ro thường dựa trên tín phiếu, trái phiếu và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, bởi vì người ta cho rằng chính phủ Hoa Kỳ sẽ không bao giờ mặc định về nghĩa vụ nợ của mình. Tín dụng điều chỉnh lãi suất phi rủi ro có nghĩa là thêm vào lãi suất Kho bạc một số điểm cơ bản lãi suất bổ sung để phản ánh thực tế rằng các công ty có thể mặc định về nghĩa vụ nợ của họ.Xác định số tiền cần thêm bao gồm việc quan sát dữ liệu thị trường, chẳng hạn như định giá nợ doanh nghiệp và định giá các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định, để xem mức độ rủi ro gia tăng được giả định.
Các bước
Xây dựng bảng tính tỷ lệ không rủi ro tại các thời điểm khác nhau. Sử dụng lãi suất có thể quan sát rõ ràng trên thị trường, từ lãi suất qua đêm cho đến trái phiếu kho bạc 30 năm. Không phải dữ liệu hàng tháng và năm sẽ có sẵn, do đó, một quy trình nội suy có thể được sử dụng để điền vào chỗ trống. Điều này không hoàn hảo, nhưng thường đủ gần cho hầu hết các mục đích.
Phân tích dữ liệu thị trường. Nghiên cứu mức lãi suất được định giá trên thị trường đối với các loại nợ doanh nghiệp khác nhau, dựa trên xếp hạng tín dụng Standard & Poor Waste hoặc Moody của họ. Xếp hạng càng tốt, lãi suất sẽ được định giá thấp hơn lãi suất phi rủi ro cho kỳ hạn nợ cụ thể đó.
Xây dựng bảng hiển thị các giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định trong các khoảng thời gian khác nhau cho các công ty khác nhau. Hoán đổi tín dụng mặc định là các giao dịch hoán đổi bảo hiểm thanh toán khi người vay mặc định về khoản nợ của mình. Chúng thường được đo lường theo các điểm cơ bản và thường tăng dần theo thời gian khi nguy cơ vỡ nợ tăng lên. Tín dụng càng tốt, chênh lệch mặc định tín dụng sẽ càng cao hơn lãi suất Kho bạc.
Kết hợp dữ liệu được lắp ráp trong Bước 2 và 3 để tạo ma trận. Dòng trên cùng nên được đo lường trong thời gian tới, theo tháng hoặc năm. Phía bên trái sẽ là chất lượng tín dụng được đo lường về mặt xếp hạng nợ. Tính trung bình các điểm cơ bản trên lãi suất Kho bạc tương đương từ xếp hạng nợ và hoán đổi tín dụng mặc định để hoàn thành ma trận.
Xây dựng một bảng khác có thêm các điểm cơ bản trên tỷ giá Kho bạc với lãi suất Kho bạc. Điều này sẽ làm cho một minh họa bảng tính rõ ràng về lãi suất phi rủi ro được điều chỉnh tín dụng tại các thời điểm khác nhau cho các mức độ rủi ro khác nhau.
