Các công ty thường sử dụng giá trị hiện tại ròng và tỷ lệ nội bộ của các kỹ thuật hoàn trả để hiểu rõ hơn về tính khả thi của các dự án. Mỗi kỹ thuật có các giả định khác nhau, bao gồm cả giả định về tỷ lệ tái đầu tư. NPV không có giả định tỷ lệ tái đầu tư, trong khi IRR thì có. Đối với IRR, giả định tỷ lệ tái đầu tư có thể thay đổi kết quả của IRR.
Giá trị hiện tại ròng
NPV là một trong những công cụ mà các công ty sử dụng cho mục đích ngân sách vốn. Các công ty tính toán NPV bằng cách xác định dòng tiền và dòng tiền dự kiến cho một dự án và sau đó chiết khấu tất cả các dòng tiền đó với tỷ lệ chiết khấu. Ưu điểm của NPV so với IRR là nó có nhiều đầu vào và linh hoạt hơn; tuy nhiên, nó đòi hỏi nhiều công việc và ước tính hơn để thực hiện phân tích. Tỷ lệ chiết khấu có một số đầu vào bao gồm chi phí vốn và rủi ro của một dự án. Tỷ lệ chiết khấu tương quan trực tiếp với rủi ro của một dự án. Nếu NPV của dự án là âm, điều đó có nghĩa là dự án sẽ giảm giá trị. Nếu nó là tích cực, điều đó có nghĩa là dự án sẽ giúp công ty tạo ra giá trị.
Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ
Các công ty sử dụng IRR để tính toán tính khả thi của một dự án bằng cách tìm tỷ lệ lợi nhuận mà dự án phải kiếm được để hòa vốn. Nếu IRR cao hơn tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu, thì điều đó có nghĩa là dự án sẽ tạo ra giá trị. IRR thấp hơn tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu làm giảm giá trị. IRR không có tỷ lệ chiết khấu hoặc giả định rủi ro.
Giả định tỷ lệ tái đầu tư
Hai công cụ có giả định tỷ lệ tái đầu tư khác nhau. NPV không có giả định tỷ lệ tái đầu tư; do đó, tỷ lệ tái đầu tư sẽ không thay đổi kết quả của dự án. IRR có giả định tỷ lệ tái đầu tư giả định rằng công ty sẽ tái đầu tư dòng tiền vào với tỷ lệ hoàn vốn của IRR trong suốt vòng đời của dự án. Nếu tỷ lệ tái đầu tư này quá cao là không khả thi, thì IRR của dự án sẽ giảm. Nếu tỷ lệ tái đầu tư cao hơn tỷ suất lợi nhuận của IRR, thì IRR của dự án là khả thi.
Cân nhắc
NPV là một kỹ thuật hữu ích hơn, nhưng cũng phức tạp hơn với nhiều giả định và giả định hơn. Nó cũng là một công cụ tốt hơn để so sánh các dự án khác nhau ở các khoảng thời gian khác nhau. Kỹ thuật IRR nhanh hơn cho một công ty để tính toán. Công ty cũng có thể điều chỉnh IRR cho rủi ro theo hai cách khác nhau: công ty có thể điều chỉnh rủi ro điều chỉnh dòng tiền và có thể điều chỉnh IRR sau khi tính toán cho phần bù rủi ro.
