Các nhà quản lý phải đối mặt với nhiều quyết định về cách phân bổ nguồn lực của công ty. Họ phải biết nếu lựa chọn chi tiêu của họ sẽ mang lại lợi tức đủ cho các khoản đầu tư của họ. Vì các khoản đầu tư này có thể mất vài năm để mang lại lợi nhuận đó, họ cũng phải tính lãi suất và giá trị thời gian của tiền khi đưa ra quyết định. Bằng cách tính toán Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ, hoặc là IRR, những người quản lý này có thể xác định xem một khoản đầu tư cụ thể có mang lại tỷ lệ hoàn vốn mong muốn hay không.
Giá trị hiện tại ròng
Yếu tố chính trong việc xác định IRR là giá trị hiện tại ròng, hoặc NPV. Giá trị hiện tại ròng là chênh lệch giữa dòng tiền trong tương lai từ khoản đầu tư và dòng tiền hiện tại cho khoản đầu tư đó. NPV đo lường sự khác biệt giữa số tiền mà công ty phải bỏ ra bây giờ để thực hiện đầu tư và giá trị chiết khấu của thu nhập trong tương lai từ khoản đầu tư đó. Khi thu nhập tương lai được chiết khấu khớp với số tiền chi tiêu hiện tại, NPV bằng không. Tại thời điểm đó, tỷ lệ chiết khấu trên thu nhập trong tương lai bằng IRR.
Tính toán NPV
Ví dụ: người quản lý tại Generic Widgets, Inc., phải quyết định xem nhà máy của mình có cần nâng cấp thiết bị hay không. Việc nâng cấp sẽ tiêu tốn của công ty 500.000 đô la. Dự đoán thu nhập của ông cho thấy rằng việc nâng cấp sẽ mang lại cho công ty 100.000 đô la thu nhập bổ sung trong năm đầu tiên, 200.000 đô la trong năm thứ hai và 300.000 đô la trong năm thứ ba. Tính toán NPV sẽ như thế này:
100.000 / (1 + r) + 200.000 / (1 + r)2 + 300.000 / (1 + r)3 - 500.000 = NPV
trong đó "r" là tỷ lệ chiết khấu.
Tính toán IRR
IRR là tỷ lệ chiết khấu, khi được cắm vào công thức NPV, cho NPV bằng không. Trong ví dụ về Widgets chung, công thức sẽ như thế này:
100.000 / (1 + IRR) + 200.000 / (1 + IRR)2 + 300.000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
Người quản lý có thể cố gắng cắm các mức giá khác nhau để xấp xỉ IRR. Chẳng hạn, người quản lý có thể cắm 8 phần trăm dưới dạng IRR và giải quyết cho NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
NPV vẫn tích cực, do đó, người quản lý cắm vào 8,5 phần trăm:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
NPV âm tính, do đó IRR phải nằm trong khoảng từ 8 đến 8,5%.
Người quản lý cũng có thể sử dụng chức năng tính toán để tìm IRR:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
Đối với nâng cấp Widget chung, IRR là khoảng 8,2083 phần trăm.
Sử dụng cho IRR
Các nhà quản lý kỳ vọng các khoản đầu tư của họ sẽ mang lại tỷ lệ lợi nhuận tối thiểu. Các nhà quản lý này đánh giá các khoản đầu tư dựa trên cả IRR của họ và tỷ suất lợi nhuận tối thiểu dự kiến của họ. Nếu IRR thấp hơn tỷ suất lợi nhuận dự kiến, khoản đầu tư không đáng để xem xét. Trong ví dụ về Widgets chung, nếu người quản lý dự kiến bản nâng cấp sẽ trả lại 10% trong vòng ba năm đầu tiên, thì IRR là 8,2083 phần trăm cho thấy rằng bản nâng cấp sẽ không mang lại tỷ lệ mong muốn đó.
