Tỷ giá hối đoái được xác định hàng ngày trong các thị trường trao đổi tiền tệ toàn cầu lớn. Không có giá trị cố định cho bất kỳ loại tiền tệ chính nào - tất cả các giá trị tiền tệ được mô tả liên quan đến loại tiền tệ khác. Mối quan hệ giữa lãi suất, và các chính sách tiền tệ trong nước khác và tỷ giá hối đoái rất phức tạp, nhưng cốt lõi vẫn là về cung và cầu.
Lãi suất ảnh hưởng đến lợi nhuận hoặc lợi tức của trái phiếu. Bởi vì, ví dụ, trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ chỉ có thể được mua bằng đô la Mỹ, lãi suất cao ở Hoa Kỳ sẽ tạo ra nhu cầu về đô la để mua các trái phiếu đó. Một mức lãi suất thấp, so với các nền kinh tế lớn khác, sẽ làm giảm nhu cầu đối với đô la, khi các nhà đầu tư tiến tới các khoản đầu tư có năng suất cao hơn. Ít nhất, điều này là đúng trong thời kỳ mở rộng kinh tế bình thường. Mối quan hệ trở nên hơi đảo ngược, tuy nhiên, khi các nhà đầu tư trở nên sợ rủi ro cao. Trong thời kỳ tín dụng bị thu hẹp hoặc suy thoái, tiền sẽ có xu hướng chuyển sang các tài sản an toàn hơn, làm giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu thấp sau đó là sự phản ánh nhu cầu về sự an toàn tương đối và rủi ro tín dụng thấp của họ, và không phải là yếu tố ngăn chặn. Ví dụ, vào cuối mùa hè 2008, đồng đô la Mỹ đã tăng giá trị so với đồng euro ngay cả khi lãi suất ở Mỹ thấp hơn đáng kể vì khả năng vỡ nợ của Hoa Kỳ trên Kho bạc được coi là ít hơn ở châu Âu. Việc thiếu một hệ thống ngân khố liên bang có nghĩa là các phản ứng đối với thất bại của ngân hàng sẽ là đặc thù của quốc gia, giữ cho lãi suất cho vay liên ngân hàng ở châu Âu ở mức cao đáng báo động.
Lãi suất cũng có thể có tác động kinh tế, ảnh hưởng đến trao đổi tiền tệ. Theo ý tưởng về cung và cầu, các nhà đầu cơ ủng hộ đồng tiền của các nền kinh tế đang mở rộng, tạo ra một chu kỳ tăng giá ảo. Một nền kinh tế có GDP đang tăng nhanh hơn cơ sở tiền tệ của nó theo mặc định là tăng giá trị của tiền tệ và điều này có thể sẽ được phản ánh trong các trao đổi tiền tệ.
Lãi suất cũng có thể có ảnh hưởng đến nước ngoài. Nhật Bản, ví dụ, đặt lãi suất của nó thấp hơn so với phần còn lại của thế giới. Kết quả là một giao dịch thực hiện trong đó các nhà đầu cơ đã vay từ các ngân hàng Nhật Bản và chuyển đổi đồng yên sang các loại tiền tệ có năng suất cao hơn khác, thúc đẩy giá trị tương đối của chúng trong quá trình này. Thật không may, hiệu ứng này là một trong những nguyên nhân chính của tình trạng dư nợ tiết kiệm toàn cầu đã gây ra những thất bại lớn cho ngân hàng toàn cầu trong năm 2008.
