Phân tích bội số thị trường là một phương pháp mô hình hóa tài chính để gán giá trị cho tài sản hoặc cho một doanh nghiệp. Phân tích bội số thị trường cũng được gọi là phân tích so sánh trực tiếp hoặc phân tích các công ty so sánh. Được sử dụng như một phương pháp thay thế cho việc định giá dòng tiền chiết khấu, phân tích bội số thị trường sử dụng các công ty tương đương để đưa ra định giá.
Nhận biết
Một phân tích bội số thị trường có thể so sánh các công ty dựa trên quy mô, phân loại ngành, tỷ lệ tài chính, khách hàng, tăng trưởng, đòn bẩy và công nghệ. Tăng độ tin cậy và phân tích tài chính mạnh hơn có được khi các công ty so sánh rất giống nhau. Thông thường một nhà phân tích tài chính xác định yếu tố so sánh nào là quan trọng nhất và tìm thấy các công ty tương tự nhau dựa trên các yếu tố này. Ví dụ, một nhà phân tích có thể quyết định một công ty mới tạo ra phần mềm cho Internet có thể được so sánh tốt nhất với các công ty dựa trên Internet khác hoặc chống lại các công ty phần mềm. Đối với các tập đoàn lớn có nhiều bộ phận hoặc nhóm, phân tích bội số thị trường có thể được thực hiện trên các đơn vị riêng lẻ trong công ty.
Kích thước
Phân tích bội số thị trường có thể được thực hiện đối với nhiều công ty khác nhau theo yêu cầu để có được định giá đáng tin cậy. Đối với quan điểm tham khảo chung, một phân tích công ty duy nhất có thể được thực hiện. Để phân tích quan trọng hơn và mức độ chính xác cao, phân tích bội số thị trường nên được thực hiện đối với một số lượng đáng kể các công ty trong cùng ngành.
Các bước
Phân tích bội số thị trường đưa mỗi công ty được so sánh và tính toán các tỷ lệ so sánh chính. Các tỷ số tài chính tiêu chuẩn bao gồm tỷ lệ thanh khoản, tỷ lệ vòng quay tài sản, tỷ lệ đòn bẩy tài chính, tỷ lệ lợi nhuận và tỷ lệ chính sách cổ tức. Trung bình của các tỷ lệ so sánh được thực hiện và nó dẫn đến một giá trị đánh giá. Dựa trên giá trị kết quả, một nhà phân tích đưa ra đánh giá định giá dựa trên các chỉ số phi tài chính và có thể điều chỉnh cho phù hợp. Ví dụ: nếu một nhà phân tích biết rằng một công ty gần đây đã thực hiện một vụ mua lại lớn đã làm sai lệch kết quả tài chính tạm thời, cô ấy có thể điều chỉnh phân tích.
Lợi ích
Phân tích bội số thị trường rất dễ hiểu, áp dụng và sử dụng vì không cần phải dự kiến dòng tiền. Thông tin cũng dễ dàng có được từ các báo cáo được công bố của các công ty giao dịch công khai như đệ trình 10-K hoặc báo cáo hàng năm. Phân tích bội số thị trường là một công cụ được sử dụng phổ biến trong lĩnh vực ngân hàng hợp pháp và đầu tư.
Cảnh báo
Có thể khó tìm được các công ty có thể so sánh tốt để phù hợp với công ty phân tích. Không có một công ty tương đương, kết quả có thể không đáng tin cậy và có thể dẫn đến một loạt các định giá. Một phân tích bội số thị trường cũng loại trừ giá trị thời gian của tiền và chi phí vốn từ định giá của công ty. Ví dụ: phân tích bội số thị trường không bao gồm chi phí tài chính và lãi suất.
Cân nhắc
Phân tích bội số thị trường là một công cụ tốt khi phương pháp định giá thay thế không phù hợp do nhiệm kỳ của công ty ngắn hoặc tăng trưởng nhanh. Số liệu so sánh nên được lấy từ cùng một khoảng thời gian từ mỗi công ty để loại trừ biến động thị trường tài chính hoặc theo mùa bên ngoài.
