Khi một công ty cần nhiều tiền hơn hiện đang được tạo ra bởi các hoạt động của công ty, về cơ bản, có hai cách để có được nó. Nó có thể vay số tiền cần thiết, được gọi là tài trợ nợ. Hoặc nó có thể bán một phần quyền sở hữu, được gọi là tài trợ vốn chủ sở hữu. Một lợi thế của tài trợ vốn chủ sở hữu là, không giống như tiền vay, tiền mặt huy động được không phải trả lại. Đó là một lý do chính tại sao các công ty chuyển đổi nợ thành vốn chủ sở hữu.
Hoán đổi nợ công bằng
Hoán đổi nợ-vốn là một phương pháp đơn giản và được sử dụng lâu dài để chuyển đổi nợ thành vốn chủ sở hữu. Trong một trao đổi, một công ty đồng ý với người cho vay để loại bỏ một số hoặc tất cả các khoản nợ của mình để đổi lấy cổ phần sở hữu trong một công ty. Giả sử một công ty đại chúng có giá cổ phiếu hiện tại là 20 đô la nợ ngân hàng 1 triệu đô la. Nếu công ty thiếu tiền mặt để thực hiện các khoản thanh toán nợ của mình - hoặc nếu họ chỉ muốn sử dụng tiền mặt cho những thứ khác - thì họ có thể cung cấp cho ngân hàng 50.000 cổ phiếu của cổ phiếu. Ngân hàng từ bỏ quyền thu 1 triệu đô la, nhưng hiện tại họ là chủ sở hữu một phần của công ty với cổ phần trị giá 1 triệu đô la.
Trái phiếu chuyển đổi
Các công ty cũng có thể lập kế hoạch chuyển đổi nợ thành vốn trước thời hạn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi. Các nhà đầu tư mua trái phiếu đang cho vay tiền cho tổ chức phát hành. Họ lấy lại tiền khi trái phiếu đáo hạn; Trong khi đó, họ kiếm được tiền lãi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư sở hữu trái phiếu chuyển đổi cũng có tùy chọn mua lại các trái phiếu đó cho một số lượng cổ phiếu nhất định của cổ phiếu công ty - giả sử, hai cổ phiếu cho mỗi trái phiếu trị giá 100 đô la. Nếu trái phiếu chuyển đổi là "có thể gọi được", công ty phát hành có thể buộc các trái chủ chuyển đổi trái phiếu của họ thành cổ phiếu.
Ưu và nhược điểm của hoán đổi
Chuyển đổi nợ thành vốn chủ sở hữu khiến một công ty thoát khỏi nghĩa vụ không chỉ trả nợ mà họ đã vay mà còn phải trả lãi. Điều này thúc đẩy dòng tiền của nó. Tuy nhiên, nó phải từ bỏ một đoạn của chính nó trong quá trình này. Trong một hoán đổi nợ-vốn, nó có thể phải từ bỏ một lượng kiểm soát đáng kể, tùy thuộc vào số tiền nó nợ và những gì người cho vay yêu cầu đổi lại. Ở phía bên kia của thỏa thuận, người cho vay đang từ bỏ quyền được hoàn trả để đổi lấy cổ phần trong công ty có thể tăng giá trị - hoặc có thể giảm xuống không. Nhưng một công ty có vấn đề về dòng tiền có thể gặp nguy cơ mất khả năng thanh toán và nếu nó bị phá sản, người cho vay chỉ có thể thu thập một phần nhỏ của những gì nó nợ hoặc không có gì cả. Nếu công ty có tài sản cơ bản có giá trị, chuyển đổi nợ thành cổ phần vốn cũng có thể mang lại lợi ích cho người cho vay.
Cân nhắc với trái phiếu
Trái phiếu chuyển đổi thường trả lãi suất thấp hơn trái phiếu không chuyển đổi, vì các nhà đầu tư mua chúng cũng "mua" khả năng họ sẽ kết thúc với cổ phiếu có giá trị cao hơn trái phiếu. Nếu giá cổ phiếu tăng vượt quá điểm hòa vốn, nhà đầu tư sẽ mua lại cổ phiếu. Giả sử một trái phiếu $ 100 có thể chuyển đổi thành hai cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu là 52 đô la, một nhà đầu tư có thể mua lại trái phiếu và về cơ bản được "chiết khấu" 2 đô la cho mỗi cổ phiếu. Sau đó, một lần nữa, công ty có thể gọi vào trái phiếu khi giá tăng lên, buộc phải mua lại trước khi giá cổ phiếu tăng quá cao. Và luôn có khả năng giá cổ phiếu sẽ ở dưới mức hòa vốn, vì vậy các nhà đầu tư không bao giờ mua lại trái phiếu và bị mắc kẹt với lợi nhuận thấp.
